近日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)支付清算協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告，要求會(huì)員機(jī)構(gòu)不得開(kāi)展虛擬貨幣交易兌換以及其他相關(guān)金融業(yè)務(wù)。此次三大協(xié)會(huì)之所以聯(lián)合公布“封殺”信息，主要原因在于依托于區(qū)塊鏈的虛擬貨幣，大多缺乏錨定真實(shí)價(jià)值，價(jià)格極易暴漲暴跌，而與之伴生的傳銷、詐騙等違法犯罪活動(dòng)近年來(lái)亦快速攀升。虛擬貨幣領(lǐng)域的投資，雖然給極少數(shù)人帶來(lái)巨大財(cái)富效應(yīng)，但涉嫌與現(xiàn)有法規(guī)和政策背離，對(duì)眾多普通投資者而言，更是潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體而言，開(kāi)展法定貨幣與虛擬貨幣兌換及虛擬貨幣之間的兌換業(yè)務(wù)、為虛擬貨幣交易提供信息中介和定價(jià)服務(wù)等相關(guān)交易活動(dòng)，與中國(guó)人民銀行等七部委于2017年發(fā)布的《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》等政策相背離。另外，近年來(lái)一些機(jī)構(gòu)推出包括虛擬代幣直接發(fā)行、期貨、杠桿合約或證券化代幣買賣等業(yè)務(wù)，特別是有的境外商業(yè)機(jī)構(gòu)向境內(nèi)投資者發(fā)布無(wú)差別的誘導(dǎo)性廣告，誘導(dǎo)普通投資者參與風(fēng)險(xiǎn)極高的高倍數(shù)合約交易，極端情況下造成一些投資人傾家蕩產(chǎn)，影響極其惡劣。

　　根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)與政策，這些業(yè)務(wù)未得到金融監(jiān)管部門審核和批準(zhǔn)，可能涉嫌非法集資、非法發(fā)行證券、非法發(fā)售代幣票券等犯罪活動(dòng)。特別是2020年下半年以來(lái)，國(guó)際上一些虛擬貨幣交易炒作活動(dòng)風(fēng)起云涌，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)一些完全缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力與風(fēng)險(xiǎn)承受能力的普通投資者跑步進(jìn)場(chǎng)，給投資者的財(cái)產(chǎn)安全、經(jīng)濟(jì)金融的正常秩序帶來(lái)了很大風(fēng)險(xiǎn)，這是此次三大協(xié)會(huì)公布“封殺”信息的重要背景。

　　此次公告強(qiáng)調(diào)，虛擬貨幣價(jià)格極易被個(gè)人或機(jī)構(gòu)操縱。根據(jù)筆者的研究與觀察，這道出了虛擬貨幣市場(chǎng)炒作的特質(zhì)。現(xiàn)實(shí)中，特別是近半年來(lái)，有境外高科技行業(yè)著名人士在網(wǎng)絡(luò)上不斷“喊單”（發(fā)布自己交易訂單情況），直接推動(dòng)了某虛擬貨幣價(jià)格短期內(nèi)暴漲，同時(shí)此人又針對(duì)另一種虛擬貨幣發(fā)布批評(píng)意見(jiàn)，直接導(dǎo)致該虛擬貨幣價(jià)格短期內(nèi)“砸盤(pán)”。此外，相關(guān)投機(jī)交易活動(dòng)存在經(jīng)營(yíng)失敗、投機(jī)炒作等多重風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于在高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域缺乏豐富投資經(jīng)驗(yàn)的普通人而言，貿(mào)然介入虛擬貨幣炒作，很容易損失慘重。

　　另外，從我國(guó)近年的司法實(shí)踐看，一些地方法院拒絕受理虛擬貨幣交易相關(guān)合同糾紛，雖然法院此舉在法理上尚待商榷，但結(jié)果則使不少當(dāng)事人不得不自行承擔(dān)相關(guān)損失。因此，遵循金融監(jiān)管部門的政策方向，三大協(xié)會(huì)及時(shí)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒廣大投資者要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹(shù)立正確的投資理念，謹(jǐn)防個(gè)人財(cái)產(chǎn)及權(quán)益受損，正當(dāng)使用個(gè)人銀行賬戶，具有重要意義。

　　不過(guò)，三大協(xié)會(huì)本質(zhì)上屬于金融領(lǐng)域的行業(yè)自律組織，其發(fā)布的告示僅限于約束本協(xié)會(huì)內(nèi)部的會(huì)員單位，一旦涉及非會(huì)員單位，要求其停止提供相關(guān)服務(wù)并非易事。再者，協(xié)會(huì)并非監(jiān)管部門，并無(wú)執(zhí)法權(quán)限，對(duì)違背服務(wù)約定的會(huì)員單位缺乏有效的威懾力。此外，虛擬貨幣炒作天然具有全球性、準(zhǔn)匿名性等特征，這對(duì)單一國(guó)家的嚴(yán)監(jiān)管政策提出了挑戰(zhàn)。

　　因此，要在該領(lǐng)域穩(wěn)步推進(jìn)監(jiān)管，防范虛擬貨幣過(guò)度炒作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，需要依據(jù)法治精神，多方共治，才能取得預(yù)期效果。首先，應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)虛擬貨幣監(jiān)管領(lǐng)域的“良法善治”。所謂“良法”，是指本領(lǐng)域的法規(guī)與政策要有助于推動(dòng)區(qū)塊鏈領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新，與黨中央近年著力鼓勵(lì)區(qū)塊鏈核心技術(shù)研發(fā)的政策精神保持一致。對(duì)于區(qū)塊鏈研究所衍生的虛擬貨幣炒作風(fēng)險(xiǎn)，建議推動(dòng)“監(jiān)管沙盒”（劃定一個(gè)范圍，對(duì)在“盒子”里的企業(yè)，采取包容審慎的監(jiān)管措施，同時(shí)杜絕將問(wèn)題擴(kuò)散到“盒子”外面），以新型監(jiān)管方式鼓勵(lì)區(qū)塊鏈技術(shù)的研發(fā)，同時(shí)將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)置于可控可防的范圍內(nèi)。

　　其次，我國(guó)民法典規(guī)定“網(wǎng)絡(luò)虛擬財(cái)產(chǎn)受法律保護(hù)”，據(jù)此，建議相關(guān)立法機(jī)構(gòu)及時(shí)明確虛擬財(cái)產(chǎn)的法律性質(zhì)，為法院審理相關(guān)案件提供有效制度供給與法規(guī)指引，保障當(dāng)事人的合法財(cái)產(chǎn)權(quán)益。

　　再次，金融監(jiān)管部門對(duì)一些機(jī)構(gòu)明顯的違法違規(guī)行為，比如誘異性廣告等，要進(jìn)行嚴(yán)格執(zhí)法，并與行業(yè)協(xié)會(huì)繼續(xù)推動(dòng)虛擬貨幣炒作的風(fēng)險(xiǎn)提示與風(fēng)險(xiǎn)防范宣傳工作。

　　最后，建議中國(guó)金融監(jiān)管部門推動(dòng)國(guó)際多方協(xié)同，以防范境外虛擬貨幣炒作風(fēng)險(xiǎn)向國(guó)內(nèi)蔓延。

　　（作者系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授、金融科技法治研究中心主任）