歐盟統(tǒng)計局1月30日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2025年歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長1.5%，歐盟GDP增長1.6%，略高于市場預(yù)期。市場分析人士認為，在全球地緣沖突不斷與貿(mào)易摩擦持續(xù)背景下，歐盟如何應(yīng)對外部不確定性沖擊和內(nèi)部結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，挖掘經(jīng)濟長期增長潛力，努力在成員國中消除分歧、形成有效合力，仍面臨嚴峻考驗。

　　“經(jīng)濟復(fù)蘇相當(dāng)疲弱”

　　數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，去年第四季度歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟環(huán)比均增長0.3%，同比分別增長1.3%和1.4%；歐盟主要經(jīng)濟體德國、法國、意大利分別環(huán)比增長0.3%、0.2%和0.3%。

　　西班牙和葡萄牙兩國經(jīng)濟去年四季度均環(huán)比增長0.8%，成為拉動歐元區(qū)經(jīng)濟增長的主要引擎，而被譽為歐洲經(jīng)濟“雙引擎”的德國和法國則勉強實現(xiàn)正增長。其中，法國受到內(nèi)需疲軟、政府支出放緩和固定資產(chǎn)投資增速下降等因素影響，增速為三個季度以來最低。

　　標普全球公司近期公布的歐元區(qū)1月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為51.5，略低于市場預(yù)期和去年12月數(shù)值。分析人士表示，該指數(shù)仍保持在榮枯線以上，表明歐元區(qū)商業(yè)活動仍處于擴張區(qū)間，但擴張速度不及預(yù)期。

　　“（歐元區(qū)）經(jīng)濟復(fù)蘇顯得相當(dāng)疲弱。制造業(yè)活動持續(xù)發(fā)出疲軟信號，服務(wù)業(yè)增長更為緩慢。”德國漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家賽勒斯·德拉魯比亞表示，近期公布的數(shù)據(jù)可能預(yù)示著歐元區(qū)未來幾個月經(jīng)濟增速將維持在低水平。

　　內(nèi)外承壓困局難解

　　歐洲央行近期多次明確指出，全球貿(mào)易摩擦以及地緣政治沖突仍是影響歐洲經(jīng)濟前景的主要因素。分析人士認為，外部“不確定性”正從階段性沖擊演變?yōu)槌B(tài)化困局，疊加難解的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題，歐洲主要經(jīng)濟體頻頻處于被動調(diào)整的狀態(tài)。

　　去年7月，歐盟與美國達成貿(mào)易協(xié)議，雖然暫時避免了關(guān)稅沖突進一步升級，但實質(zhì)上將歐企對美出口面臨的關(guān)稅“底線”永久性抬高。歐洲智庫歐洲改革中心首席經(jīng)濟學(xué)家桑德爾·托爾杜瓦爾說，美歐關(guān)稅戰(zhàn)沒有全面爆發(fā)，但美國仍在利用貿(mào)易條款系統(tǒng)性地抽走歐洲的工業(yè)資本，“持續(xù)的‘低強度摩擦’比一場突發(fā)的關(guān)稅戰(zhàn)對競爭力的侵蝕更隱蔽、更長久”。

　　分析人士指出，美國貿(mào)易壁壘抬高、全球需求放緩、產(chǎn)業(yè)競爭加劇等多重挑戰(zhàn)，將歐盟內(nèi)部生產(chǎn)率偏低、能源成本高企、技術(shù)革新緩慢、監(jiān)管合規(guī)復(fù)雜等結(jié)構(gòu)性問題進一步放大。

　　許多歐洲制造業(yè)企業(yè)正采取停產(chǎn)、裁員或去庫存的方式自救，涉及鋼鐵、汽車、化工、機械設(shè)備制造等廣泛行業(yè)。歐洲鋼鐵工業(yè)聯(lián)盟、歐洲化學(xué)工業(yè)協(xié)會等行業(yè)組織認為，企業(yè)產(chǎn)能關(guān)閉與裁員壓力源于歐洲能源成本劣勢、官僚主義嚴重和競爭力下降等。

　　當(dāng)前，歐元區(qū)制造業(yè)訂單數(shù)量和出口依然疲軟，就業(yè)市場趨冷，說明企業(yè)尚未走出外需不足與信心難以恢復(fù)的雙重困境。

　　低速增長成新常態(tài)

　　歐盟委員會2025年秋季經(jīng)濟展望報告預(yù)計，2026年歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟增速分別為1.2%和1.4%。國際貨幣基金組織近期發(fā)布報告指出，盡管歐洲經(jīng)濟有望溫和增長，但“結(jié)構(gòu)性阻力”導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟依然疲軟，面臨增長受限等深層次挑戰(zhàn)。

　　“2026年歐洲經(jīng)濟的核心問題在于，財政刺激何時開始提振經(jīng)濟增長。”荷蘭國際集團首席經(jīng)濟學(xué)家貝爾特·科萊恩寄希望于歐盟層面的激勵措施和德國等重要經(jīng)濟體的定向松綁，將經(jīng)濟重心從內(nèi)需消費驅(qū)動轉(zhuǎn)向“催生新動能”。

　　德國批發(fā)和外貿(mào)協(xié)會主席迪爾克·揚杜拉表示，若政策框架和體制條件不改變，舉債融資的財政刺激從長遠來看不能解決結(jié)構(gòu)性缺陷。

　　歐洲議會近日投票通過將歐盟－南共市自貿(mào)協(xié)定提交歐盟法院審查的動議，可能拖慢自貿(mào)協(xié)定批準進程并增加其生效的不確定性。荷蘭國際集團歐元區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家彼得·范登·烏特說：“特朗普‘美國優(yōu)先’政策給歐洲敲響了警鐘，但在歐盟內(nèi)部，推動更多一體化改革進程仍然艱難。”

　　隨著通脹趨于穩(wěn)定，經(jīng)濟學(xué)者和市場人士普遍預(yù)計歐洲央行今年無意調(diào)整利率。但歐洲央行如今面臨更為棘手的挑戰(zhàn)：歐元對美元匯率近期強勢突破1比1.20關(guān)口，創(chuàng)下2021年6月以來新高。高盛數(shù)據(jù)顯示，在歐洲斯托克600指數(shù)涵蓋的600家歐洲企業(yè)中，約60%的營收來自歐洲以外地區(qū)，而這些海外營收中約一半來自美國市場。歐元走強給歐元區(qū)企業(yè)帶來的出口競爭力下滑和利潤削弱效果將格外顯著。

　　分析人士表示，鑒于關(guān)稅效應(yīng)短期內(nèi)難以消退，疊加內(nèi)部結(jié)構(gòu)性頑疾，歐盟經(jīng)濟2026年預(yù)計將持續(xù)徘徊于低增速區(qū)間。歐盟國家能否獲得長期增長動力，能否在分歧中凝聚共識形成合力，將決定該地區(qū)未來的發(fā)展軌跡。