柜臺上交易的國債、地方政府債是政府信用，安全性高，能滿足居民對低風險、收益穩健的理財需求。

　　為了增加居民財產性收入，柜臺債券投資品種進一步擴大。

　　2月29日，中國人民銀行發布《關于銀行間債券市場柜臺業務有關事項的通知》(下稱《通知》)，將于今年5月1日施行。

　　從《通知》內容來看，監管部門優化了相關機制安排，并進一步明確了個人、機構投資者范圍的認定，以便利居民和其他機構投資者債券投資，加快多層次債券市場發展。

　　明確個人、企業投資者范圍

　　2016年，為擴大投資者范圍和促進市場分層，中國人民銀行發布《全國銀行間債券市場柜臺業務管理辦法》(下稱《辦法》)。與2016年辦法相比《通知》進一步明確柜臺業務品種和交易方式，優化對投資者開戶的管理規則，提高了柜臺業務便利性。

　　比如，已在銀行間債券市場交易流通的各類債券品種，可通過柜臺投資交易，不需要經發行人同意；已在銀行間債券市場開立賬戶的投資者，可在柜臺業務開辦機構開立債券賬戶，也無須經人民銀行同意。

　　同時，《通知》還明確境外投資者可通過柜臺渠道投資。獲準進入銀行間債券市場的境外投資者，可通過柜臺業務開辦機構和境內托管銀行開立債券賬戶。

　　而與去年8月央行發布的相關征求意見稿相比，最大的變化則是在投資者范圍的調整。

　　此前，意見稿明確機構投資者范圍包括持牌金融機構、資產管理機構，以及上述機構管理的各類產品。將機構投資者可投資債券范圍增加金融債、公司信用類債券等銀行間市場其他債券，并將機構投資者交易品種增加債券借貸和衍生品等。

　　此次《通知》所稱的投資者則是符合《通知》第九條規定的投資者，包括個人投資者、企業和金融機構。

　　記者獲悉，在征求意見期間，市場對于能否進一步明確個人和企業的柜臺債券投資范圍有較多意見，希望增加居民柜臺債券投資品種，基于此，央行對相關內容作出了進一步完善。

　　中央金融工作會議提出，做好普惠金融和促進債券市場高質量發展。業內專家表示，柜臺債券對促進債券市場高質量發展的重要意義柜臺債券市場是銀行間債券市場向零售金融服務領域的延伸，是多層次債券市場建設的重要環節，也是踐行普惠金融的重要場所。

　　截至2023年末，我國債券市場余額158萬億元，是全球第二大債券市場。加快發展柜臺債券業務，有利于促進直接融資發展，優化金融體系結構。

　　央行相關負責人表示，柜臺債券業務是銀行間債券市場向零售金融和普惠金融的延伸。與集中統一的金融基礎設施相比，柜臺開辦機構可為各類投資者提供債券托管、做市、擔保品管理、清算結算一體化等各種靈活多元的綜合性服務，提升市場活躍性，促進市場分層。”

　　個人購買政府債券還有提升空間

　　近年來，柜臺債券已成為拓寬居民投資渠道的重要機制安排和組成部分。

　　2002年，個人和企業可以交易的柜臺債券投資品種僅為記賬式國債，而到2016年個人和企業已可以交易國債、地方政府債、政策性金融債。

　　2002年，為增加個人和企業購買國債渠道、保障國債順利發行，人民銀行印發《商業銀行柜臺記賬式國債交易管理辦法》，推出銀行柜臺記賬式國債交易。

　　2016年，為擴大投資者范圍和促進市場分層，中國人民銀行發布《辦法》，全面規定了柜臺債券業務規則，增加債券品種和交易方式，同時將投資者擴大到中小金融機構，我國柜臺債券市場基礎制度框架搭建完成。

　　截至2023年末，全國已有30家商業銀行開辦了柜臺債券業務，為投資者開立賬戶630萬個。公開數據顯示，柜臺債券中國債占比超過50%，其余為地方政府債和政策性金融債。

　　不過，目前我國居民直接持有的政府債券規模較小，與成熟債券市場相比，還有很大提升空間。公開資料顯示，目前美國居民直接持有的政府債券規模為9.3%、日本為1.1%。

　　另一位業內專家對記者表示，通過柜臺渠道投資債券市場，可以將儲蓄高效轉化為債券投資，增加居民財產性收入。與此同時，政府債券兼顧安全性、收益性和流動性，是拓寬居民投資渠道，增加居民財產性收入的重要途徑。

　　收益率高于同期限銀行存款

　　柜臺債券相比銀行存款、基金理財有什么優勢？個人如何通過柜臺購買國債、地方政府債？

　　目前，全國已經有30家商業銀行開辦了柜臺債券業務，既包括全國性銀行，還有一些中小銀行。居民可以在這些銀行的營業網點或電子銀行渠道申請開立柜臺債券賬戶，與本人銀行卡綁定后，在交易時間即可通過銀行網點或者APP買賣債券，查詢債券價格和債券余額。

　　而從收益率來看，柜臺債券會高于同期限的銀行存款。

　　“柜臺上交易的國債、地方政府債是政府信用，安全性高，能滿足居民對低風險、收益穩健的理財需求。另外，柜臺債券交易靈活，一百元起投，投資者著急用錢時，可在交易時間賣出債券，或者把債券作為抵押品向銀行辦理質押貸款，變現能力較強。”一位市場分析人士稱。

　　《通知》規定，投資者可通過柜臺業務開辦機構投資國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等銀行間債券市場品種，投資者適當性應當符合《辦法》的規定。

　　央行答記者問表示，柜臺業務開辦機構為個人和企業提供柜臺債券業務服務的，主要以國債、地方政府債和政策性金融債為主。

　　此外，央行答記者問表示，柜臺業務開辦機構應當建立投資者適當性管理制度，了解投資者風險識別及承受能力，向具備相應能力的投資者提供適當債券品種的銷售和交易服務。此外，充分揭示產品或者服務的風險，不得誘導投資者投資與其風險承受能力不相適應的債券品種和交易品種。同時加強柜臺業務內控管理和系統建設。明確與投資者之間的風險權責關系，完善糾紛處理機制。