作者：劉英（中國人民大學重陽金融研究院研究員）

　　2022年的中國經濟盡管面對疫情延宕帶來的供給沖擊、需求收縮和預期轉弱三重壓力，但是由于我國不斷創新宏觀調控，同時既有供給側的有力支持，也有需求側三駕馬車的強力牽引，實現《政府工作報告》提出的5.5%左右的預期增速目標有質的基礎。

　　經濟增速預期目標的設定有深意

　　在疫情反復延宕和國際局勢復雜多變的背景下，將今年預期經濟增長目標設定為5.5%左右體現了對經濟穩定增長的信心。

　　首先，預期增速目標科學合理，符合我國經濟潛在增長率。疫情發生以來，我國統籌疫情防控和經濟社會發展，確保經濟保持正增長，當前正在實現恢復性增長中。2020年和2021年中國經濟分別增長2.3%和8.1%，平均增速達5.1%。由此，5.5%左右是符合我國經濟潛在增長率的可實現目標。

　　其次，預期增速目標實際上是一個相當高的增長。我國經濟規模已達114.4萬億元，經濟每增長1個百分點經濟總量就增長超過1萬億元。5.5%左右的增速相當于5年前增長7.4%，10年前增長10.5%。歐美日等體量較大的發達經濟體，經濟能實現2%-3%的增速就已非常滿意。而作為世界第二大經濟體，我國5.5%左右的增速顯示出中國經濟增長強勁有力。

　　最后，預期增速目標是保質保量的增長，是一個兼顧多方能實現平衡增長的目標。中國經濟要保持一定增長速度，是因為今年我國面臨1600萬新增就業，其中大學畢業生就業超過1000萬人。據研究，經濟每增長1個百分點，可以拉動200萬人就業。要完成今年就業目標需要保持5.5%左右的增速。因此，只有實現既定經濟增速目標才可以更好地解決就業、民生等一系列問題，可以兼顧增速與結構，平衡綠色與發展，確保增長數量與質量，實現平衡增長。

　　中國經濟穩定增長有基礎

　　近年來，我國一直堅持供給側結構性改革的工作主線，不僅打贏了全面脫貧攻堅戰、藍天保衛戰和防范重大風險戰，在經濟規模突破百萬億的同時還大幅降低了宏觀杠桿率，經濟底盤更大、結構更優化，精干結實，有助于輕裝上陣。

　　需求側：三駕馬車動力充足

　　在投資上，主要有新老基建、智能制造、房地產投資三駕馬車強勢拉動。投資一直占到GDP增長的一半以上，在“十四五”關鍵期，“雙碳”目標提供了綠色發展轉型機遇，技術創新提供新動力，數字經濟飛速發展提供更加強勁動力。

　　在傳統的基建投資方面，我國正在建設“十縱十橫”的交通網，2035年前我國民用機場將擴建至400個。數字經濟的發展則促進了新基建投資的增加。數字經濟在我國經濟中的占比還不到40%，而美歐國家多超過65%，發展數字經濟是大勢所趨，加強新基建投資，將推動數字經濟快速發展。作為投資重要馬車的制造業投資，伴隨國家對技改、基礎研究和應用研究支持力度的加大，以及對企業金融支持力度的增大，智能制造迎來新的投資機遇，而智能制造投資加大將助力企業贏得未來。此外，房地產投資也開足馬力。2021年我國宏觀杠桿率下降，金融支持新市民的政策日前密集出臺，購房作為最大消費，將進一步拉動房地產投資，進而帶動上下游數十個行業投資。而壓低利率等房地產政策邊際放松，將提升三駕馬車之一的房地產這輛馬車的拉動力。不但可以持續改善民生，還可通過促進上下游行業發展帶動經濟增長。

　　在消費上，我國作為全球人口最多，成長速度最快的市場，將發揮最具增長潛力、最具發展規模的國內消費市場優勢。當前我國人均GDP已超過1.2萬美元，中等收入以上人口5億左右，伴隨人均收入的持續提升，更多個性化、綠色化、數字化和高質量的需求會帶動消費升級與擴大。

　　在進出口上，2021年我國首次實現吸引外資和對外投資均達到全球第一。今年我國進出口有望在去年雙位數增速基礎上延續增長慣性。特別是伴隨RCEP落地生效，涵蓋中日韓澳新東盟的全球最大自貿區建立，區域內貿易加強，與“一帶一路”沿線國家貿易擴圍，外貿將大幅躍升。

　　供給側：杠桿率下降為穩健的貨幣政策預留空間

　　2021年，在經濟總量超過114.4萬億元的同時，我國宏觀杠桿率還下降了約8%，為穩健的貨幣政策穩增長提供了空間和工具。與發達經濟體創出數十年來通脹歷史記錄不同，我國不僅經濟體量大、縱深廣、結構優化，而且去年通脹水平只有0.9%，這為實施穩健的貨幣政策應對下行壓力留出了寶貴的空間，也為降準和壓低利率提供了空間。

　　同時，我國正加大重點領域薄弱環節的金融支持力度，包括給制造業提供中長期貸款，增加綠色轉型資金支持，加大小微普惠金融支持力度。作為制造業大國，我國繼續強力支持智能制造發展，提供技改的信貸金融支持。北交所成立以來，我國在直接融資方面更有巨大提升潛力，通過全面推行股票發行注冊制，為創新企業提供強有力的直接融資支持，促進資本市場平穩健康發展，不僅降低了宏觀和微觀杠桿率，更實現資本、科技、產業的良性循環發展。

　　新財政：增大財政支出強度推動經濟增長

　　國際比較來看，我國財政空間充足。疫情以來，發達國家超發貨幣嚴重，推升物價房價。而我國在積極的財政政策方面仍有充足空間，可以通過擴大政府支出來推動經濟增長，實施減稅和退稅并用的綜合性財政政策。

　　今年《政府工作報告》要求，積極財政政策更加強勁有力促進經濟增長。積極財政政策包括但不限于三個方面，一是穩中有進，將財政赤字率降低至2.8%，同時擴大財政支出。今年全國一般公共預算支出比上年擴大2萬億元，達到26萬億元的支出規模。二是擴大中央轉移支付規模，今年將增加1.5萬億元，增長18%，對地方轉移支付規模近9.8萬億元。三是擴大減稅降費規模，不僅大幅實施2.5萬億元的減稅降費，而且還會直接給企業特別是小微企業退稅，其中留抵退稅1.5萬億元，直接給企業注入現金流。

　　總之，在高水平對外開放和高質量發展的目標下，無論從需求側還是供給側，我國經濟穩健增長都有強有力的動力保障。供給側結構性改革持續推進，需求側的三駕馬車動力十足。政府創新宏觀調控，實施跨周期調節與逆周期調節相結合，宏觀政策與微觀政策相結合，科技政策與結構政策相結合，有效提升政策質量。積極的財政政策和穩健的貨幣政策配合發力，宏觀政策在促進經濟增長上有進一步發力的空間與潛力。