嚴防高風險影子銀行死灰復燃，要完善監管制度，根據新情況、新風險持續彌補監管短板，還要堅持穿透性、全面性監管。

　　進入2023年，影子銀行依然是金融監管部門的重點盯防對象。近日，中國銀保監會召開黨委(擴大)會議，深入學習中央經濟工作會議和中央農村工作會議精神，提出要堅決防范化解金融領域重大風險，其中，要嚴防各類高風險影子銀行死灰復燃。

　　厘清影子銀行概念，是防范化解風險的前提。首先，它是“銀行的影子”；其次，它“在陰影下運行”，游離于監管之外，風險底數難以摸清，仿佛一個看不清的對手。影子銀行興起的原因之一，是追逐短期收益和絕對利潤。

　　在我國，企業、居民的主要融資渠道是銀行信貸，但銀行受到嚴格的監管約束，部分業務無法滿足信貸合規要求，怎么辦？于是，就有人開始繞道、嵌套，假借其他名義來做。但本質上仍是銀行信貸業務，就是“銀行的影子”，即通道業務。狹義的、風險較高的影子銀行包括同業特定目的載體投資和同業理財、委托貸款、信托貸款、P2P網絡貸款等。

　　近期，我國企業信貸需求有所下降，這時更要特別警惕資金空轉問題。例如，多層嵌套、結構復雜的金融產品可能死灰復燃，謹防假創新、偽創新的行為卷土重來。此外，信貸資金繞道、違規流入限制性領域的現象也可能有所抬頭。

　　世界各國為何普遍重視監管影子銀行？一方面，它具有系統性風險特征。該風險不僅隱匿交叉、傳染性強，一旦爆發還極易危及全局。比如，國際上公認影子銀行是2008年金融危機的罪魁禍首之一；另一方面，影子銀行會導致資金脫實向虛，大量資金陷入“以錢生錢”的空轉游戲，市場資源配置被扭曲，金融與實體經濟的良性循環被破壞。

　　近年來，我國下大力氣整治影子銀行，并已取得顯著成效。梳理監管部門近年的工作重點，我們能夠看到一條清晰的脈絡：2019年，有序化解影子銀行風險；2020年，繼續拆解影子銀行；2021年，對高風險影子銀行業務的新形式新變種露頭就打；2022年，持續拆解高風險影子銀行。相關工作已從全面整治進入重點攻關，從有序化解到持續拆解，同時這也表明相關工作較為艱巨，需要久久為功。2017年至2019年，經過三年的專項治理，廣義影子銀行規模較歷史峰值縮減近16萬億元，狹義高風險影子銀行規模較歷史峰值縮減12萬億元。

　　影子銀行之所以能夠“在陰影下運行”，一個重要原因就是監管不到位，相關風險無法被有效識別。嚴防高風險影子銀行死灰復燃，要在鞏固既有成果的基礎上著力加強監管。接下來，要完善監管制度，根據新情況、新風險持續彌補監管短板，防止出現“用牛欄去關貓”這種不匹配的無效監管。與此同時，還要堅持穿透性、全面性監管。一方面，善用現代科技手段，撥開多層嵌套迷霧，清晰、有效識別金融產品的底層資產，摸清風險底數；另一方面，依法將各類金融活動納入監管，不留監管死角和盲區，讓風險無處遁形。

　　郭子源