家電三季報(bào)落幕，一年一度雙十一啟動，家電又是重要的參與品類。從京東、蘇寧易購雙十一首日數(shù)據(jù)來看，家電品類表現(xiàn)不錯(cuò)。回顧第三季度，空調(diào)品類遇高溫暢銷，助推格力電器業(yè)績回升；高端化、套系化讓海爾智家增速領(lǐng)跑行業(yè)。

　　不過，俄烏沖突以及海外需求減弱，令美的集團(tuán)外銷承壓。冰箱“外冷內(nèi)熱”，冰箱出口大戶奧馬電器營收下滑超三成；海信家電、長虹美菱整體表現(xiàn)不錯(cuò)。隨著雙十一促銷，或?qū)⒂兄诩译娖髽I(yè)第四季度業(yè)績增長，但行業(yè)也在分化。

　　格力電器第三季度業(yè)績回升，美的集團(tuán)增速放緩

　　今年6月底以來，高溫天氣助推空調(diào)等清涼電器銷售，空調(diào)大戶格力電器受益。格力電器2022年前三季度營收1474.89億元，同比增長6.77%；歸母凈利潤183.04億元，同比增長17.00%。

　　其中，第三季度營收522.67億元，同比增長11.01%；歸母凈利潤68.38億元，同比增長10.50%。第三季度營收增速高于前三季度，歸母凈利潤水平低于前三季度。

　　中信建投家電分析師馬王杰認(rèn)為，主要系受炎夏氣溫催化，格力空調(diào)產(chǎn)品第三季度實(shí)現(xiàn)熱銷。公司毛利率27.30%，同比提升2.65百分點(diǎn)，主要系原材料價(jià)格下降貢獻(xiàn)。

　　美的集團(tuán)增速放緩，公司2022年前三季度營收2703.67億元，同比增長3.45%；歸母凈利潤244.70億元，同比增長4.33%。其中，第三季度營收877.06億元，同比增長0.20%；歸母凈利潤84.74億元，同比增長0.33%。

　　“美的集團(tuán)第三季度收入端基本持平，弱市場下內(nèi)銷表現(xiàn)較穩(wěn)健，外銷受俄烏沖突及海外需求減弱影響較為承壓；歸母凈利潤與去年同期基本持平，增速放緩主要因?yàn)樾∶淄顿Y收益以及美元鎖匯損失造成。”馬王杰認(rèn)為。

　　海爾智家表現(xiàn)不錯(cuò)，公司2022年前三季度收入1847.49億元，同比增長8.91%；歸母凈利潤116.66億元，同比增長17.26%。其中，第三季度收入628.91億元，同比增長8.62%；歸母凈利潤37.17億元，同比增長20.28%。

　　三大家電巨頭對比來看，美的集團(tuán)營收與凈利潤規(guī)模居首位，但今年以來公司增長動力不足，尤其第三季度基本原地踏步；格力電器今年以來業(yè)績增速有所恢復(fù)；海爾智家自集團(tuán)業(yè)務(wù)重整后，公司凈利潤水平增長加快，不過與格力電器相比仍有差距。

　　隨著天氣轉(zhuǎn)涼以及國內(nèi)疫情反復(fù)的影響，進(jìn)入9月，空調(diào)內(nèi)銷進(jìn)入銷售淡季。產(chǎn)業(yè)在線分析師認(rèn)為，隨著傳統(tǒng)淡季來臨，內(nèi)銷逐漸下行，十一黃金周促銷活動并未帶來更多增長，但天氣變冷需求減少將是影響增長的主要因素。空調(diào)企業(yè)需在產(chǎn)品精細(xì)化上下功夫，消費(fèi)者對健康、睡眠、全屋智能化等關(guān)注可能會增加空調(diào)替換的市場需求。

　　海爾智家受益于家電高端化，空調(diào)產(chǎn)品高端化動力不足

　　今年以來，海爾智家業(yè)績增長與公司高端化、套系化布局不無關(guān)系。2022年前三季度，海爾智家海外業(yè)務(wù)同比增長8.7%。其中，美洲市場高端品牌收入增長超40%；歐洲市場高端品牌收入增長超過30%。

　　第三季度，海爾智家中國智慧家庭業(yè)務(wù)升級高端品牌與場景方案，加速拓展shopping mall、家居建材渠道；干衣機(jī)同比增長89%、洗碗機(jī)同比增長超20%、清潔類機(jī)器人增長超120%。

　　海爾智家嵌入式冰箱第三季度銷量同比增長180%。中怡康數(shù)據(jù)顯示，卡薩帝冰箱線下渠道15000元以上價(jià)位段份額達(dá)到45%，同比提升3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　高端化、套系化已是家電行業(yè)升級新方向。美的智能家居事業(yè)群前三季度營收1862億元，較上半年增長603億元，COLMO和東芝兩大高端品牌持續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)，同比增長分別為138%和61%。

　　美的集團(tuán)高端品牌COLMO家用中央空調(diào)和柜機(jī)同比增長高達(dá)224%和353%。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，東芝冰箱同比增長47.88%，洗衣機(jī)同比增長64.08%，洗碗機(jī)同比增長298.57%。

　　不過，整體來看，空調(diào)產(chǎn)品高端化動力不足。奧維云網(wǎng)線下監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，彩電、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)在2022年1月-7月的高端市場零售額同比依次為9.7%、6.9%、5.6%、1.8%，空調(diào)高端市場相比于彩冰洗市場增速較慢與滯后。

　　奧維云網(wǎng)大家電事業(yè)部研究總監(jiān)裴東敏認(rèn)為，對于空調(diào)行業(yè)，部分頭部品牌套系化發(fā)展不平衡，對行業(yè)整體高端銷售的拉動有限。空調(diào)屬于季節(jié)性產(chǎn)品，消費(fèi)者會考慮到產(chǎn)品使用年限、使用頻次以及性價(jià)比等因素，使得消費(fèi)者對空調(diào)產(chǎn)生固有認(rèn)知價(jià)位，高端價(jià)格滲透阻力大。

　　海信家電、長虹美菱勢頭不錯(cuò)，澳柯瑪、惠而浦仍然艱辛

　　疫情疊加房地產(chǎn)下行，家電市場整體疲軟。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1月-8月，全國家用冰箱產(chǎn)量5591萬臺，同比下降5.7%；家用空調(diào)產(chǎn)量15722.1萬臺，同比增長1.9%；家用洗衣機(jī)產(chǎn)量5460.5萬臺，同比下降2.3%。

　　產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2022年9月，我國家用洗衣機(jī)行業(yè)總產(chǎn)量658.2萬臺，同比下降2%；總銷量654.6萬臺，同比下降2.3%。目前，洗衣機(jī)整體銷量依然小幅下滑。兩家龍頭企業(yè)海爾、美的銷量也均有下降。

　　9月份，冰箱市場國內(nèi)銷售高于上年同期，海外需求持續(xù)震蕩，歐美地區(qū)冰箱銷售在經(jīng)歷疫情居家紅利后轉(zhuǎn)為震蕩衰退，冰箱出口量大幅下降，9月同比增速下降至本年度以來最低點(diǎn)。

　　作為冰箱出口龍頭，奧馬電器承壓，公司第三季度營收20.01億元，同比下降30.78%；歸母凈利潤1.72億元，同比增加12.01%。奧馬電器解釋主要是受國際宏觀環(huán)境影響，外銷收入下滑導(dǎo)致。不過，奧馬電器9月份成功“摘帽”，對于公司來說也是利好。

　　制冷企業(yè)澳柯瑪?shù)谌径葼I業(yè)收入22.34億元，同比增長0.98%；歸母凈利潤3976.11萬元，同比增長6.47%。公司表現(xiàn)較為乏力。惠而浦第三季度收入8.96億元，同比下降23.07%；歸母凈利潤虧損6398.75萬元，同比上升34.67%。惠而浦經(jīng)營改善不易。

　　國內(nèi)冰箱市場表現(xiàn)尚可。長虹美菱第三季度營收51.51億元，同比上升19.45%；歸母凈利潤1.02億元，同比上升305.63%。長虹美菱第三季度歸母凈利潤幾乎填補(bǔ)了前三季報(bào)的虧空，單季度表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　擁有海信、容聲等冰箱品牌的海信家電第三季度營業(yè)收入187.19億元，同比增長6.09%；歸母凈利潤達(dá)4.50億元，同比增長44.55%。海信家電與海信視像單季度歸母凈利潤表現(xiàn)強(qiáng)勁，公司降本增效明顯。

　　馬王杰認(rèn)為，短期來看，原材料價(jià)格進(jìn)入下行周期，海信家電盈利能力改善彈性較大。長期來看，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)差異化競爭和海外市場健康增長，新能源汽車熱管理業(yè)務(wù)前景廣闊。