按照國(guó)務(wù)院國(guó)資委部署，國(guó)企改革三年行動(dòng)任務(wù)要確保在今年年底前全面完成，這場(chǎng)為期三年的改革大考即將“響鈴收卷”。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的央企，一份份彰顯高質(zhì)量發(fā)展的“答卷”陸續(xù)交出。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著改革成效不斷顯現(xiàn)，央企尤其是上市央企，盈利能力得到提升、激勵(lì)機(jī)制更趨健全、科技創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，發(fā)展能力和企業(yè)價(jià)值逐漸凸顯。

　　市場(chǎng)化改革破浪前行

　　隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)步入收官期，多家央企宣布已完成三年行動(dòng)主體任務(wù)，陸續(xù)交出的改革答卷顯示，央企在體制機(jī)制等方面的改革不斷取得新成效。

　　一方面，三項(xiàng)制度改革實(shí)現(xiàn)大范圍破冰破局。“經(jīng)過(guò)三年來(lái)的改革，原來(lái)‘坐上位置就下不去’‘進(jìn)了國(guó)企就端上鐵飯碗’‘干多干少都一樣’的觀念被徹底打破。”中國(guó)石化集團(tuán)公司黨組組織部(人力資源部)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2021年，集團(tuán)管理人員退出比例、員工市場(chǎng)化率實(shí)現(xiàn)較大幅度提升，中基層領(lǐng)導(dǎo)人員退出比例創(chuàng)歷史新高，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率比上年增長(zhǎng)26%。

　　另一方面，重組整合、混改上市等市場(chǎng)化改革破浪前行。在中國(guó)兵器裝備集團(tuán)，4戶(hù)企業(yè)完成混改試點(diǎn)任務(wù)。旗下長(zhǎng)安新能源、中光學(xué)、新諾機(jī)器人分別引入非公有資本；華強(qiáng)科技完成科創(chuàng)板首發(fā)上市，成為央企軍工集團(tuán)第二家科創(chuàng)板上市企業(yè)。

　　新興際華集團(tuán)提出“531”產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)，推動(dòng)所屬企業(yè)專(zhuān)業(yè)化整合，調(diào)整涉及二級(jí)公司10家、三級(jí)企業(yè)50余家，劃轉(zhuǎn)托管戶(hù)數(shù)占集團(tuán)所屬企業(yè)總量的四分之一，是集團(tuán)2006年以來(lái)改革力度最大、涉及范圍最廣、調(diào)整幅度最深的一次改革。

　　管資本改革同步縱深推進(jìn)。國(guó)投集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將立足基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)，用好在股權(quán)投資、資本運(yùn)作等方面的經(jīng)驗(yàn)，積極參與央企專(zhuān)業(yè)化整合，發(fā)揮基金優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈資源配置，培育一批專(zhuān)精特新中小企業(yè)，在國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整中發(fā)揮更大作用。

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月初，各中央企業(yè)和各地改革工作臺(tái)賬完成率均超過(guò)98%。

　　“國(guó)企改革三年行動(dòng)重構(gòu)了央企的制度體系和市場(chǎng)體系，重塑了央企的組織架構(gòu)和組織規(guī)則，大大提高了央企履行重要使命的能力。”北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長(zhǎng)宋向清認(rèn)為，此輪改革提高了國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力、控制力、影響力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　借力資本市場(chǎng)成新趨勢(shì)

　　國(guó)企改革三年行動(dòng)沖刺收官。作為上市公司改革發(fā)展的主陣地，央企正積極借力資本市場(chǎng)促進(jìn)價(jià)值提升與實(shí)現(xiàn)。

　　以并購(gòu)重組為例，知本咨詢(xún)公司提供的數(shù)據(jù)顯示，截至10月19日，今年以來(lái)央企控股上市公司已實(shí)施重大并購(gòu)重組事件34起，同比增長(zhǎng)206%。IPO方面，截至目前，今年以來(lái)共18家央企控股公司實(shí)現(xiàn)上市，募集資金總額約為1259億元。

　　“央企上市公司進(jìn)一步加大了戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合力度，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。今年新登陸資本市場(chǎng)的央企上市公司結(jié)構(gòu)得到大幅度優(yōu)化，硬科技特征進(jìn)一步凸顯。”知本咨詢(xún)公司合伙人常硯軍說(shuō)。

　　在清華大學(xué)中國(guó)現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)研究院研究總監(jiān)周麗莎看來(lái)，通過(guò)推動(dòng)央企上市公司兼并重組，可從根本上減少重復(fù)投資和同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，提高產(chǎn)業(yè)集中度和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終實(shí)現(xiàn)央企上市公司高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，央企控股企業(yè)赴科創(chuàng)板上市具備諸多優(yōu)勢(shì)，未來(lái)會(huì)進(jìn)一步用好資本市場(chǎng)工具和上市公司平臺(tái)，加快打通科技成果向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的渠道。

　　“積極利用資本市場(chǎng)將成為央企改革和發(fā)展的新趨勢(shì)。”宋向清補(bǔ)充說(shuō)，未來(lái)央企上市公司將加大資本運(yùn)作，加大創(chuàng)新投入，改善盈利能力，在提升內(nèi)在價(jià)值的同時(shí)實(shí)現(xiàn)市值的同步提升。

　　業(yè)績(jī)市值雙升

　　伴隨改革縱深推進(jìn)，央企上市公司整體業(yè)績(jī)與市值實(shí)現(xiàn)雙提升，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和中長(zhǎng)期價(jià)值也更加受到市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

　　中上協(xié)近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，央企上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)13.55萬(wàn)億元，利潤(rùn)總額合計(jì)1.17萬(wàn)億元，上市公司在央企中的基本盤(pán)作用不斷凸顯。截至2022年8月，央企上市公司總市值合計(jì)17.27萬(wàn)億元。

　　招商證券首席策略分析師張夏認(rèn)為，通過(guò)開(kāi)展國(guó)企改革三年行動(dòng)，央企上市公司盈利能力提升、杠桿率下降、激勵(lì)機(jī)制更為健全、科技創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。“短期看，央企逆周期屬性明顯、估值性?xún)r(jià)比高、高股息率優(yōu)勢(shì)顯著。”張夏說(shuō)。

　　東方證券近期發(fā)布的一份報(bào)告提到，當(dāng)前央企上市公司整體股息率高于3.7%，擁有更強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，中證中央企業(yè)綜合指數(shù)的市盈率已接近10年來(lái)的低點(diǎn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，滬深兩市央企控股上市公司整體分紅超過(guò)6800億元，占同期全部A股上市公司分紅總額的比重約45%。