張舒琳

　　北交所主題投資再掀熱潮。7月25日，第二批獲批的三只北交所主題基金中，兩只產品同日發售，景順長城基金、中信建投基金旗下北交所主題產品同臺競技。對于北交所上市公司的投資機遇，接受中國證券報記者采訪的基金經理均表示，看好北交所“專精特新”企業的獨特價值，尤其看重企業廣闊的成長空間。

　　第二批主題基金發售

　　時隔8個月，7月25日，第二批北交所主題基金兩只產品正式發售，與第一批相似，兩只基金募集規模上限均為5億元，主要投資北交所上市公司。在封閉期內，基金投資北交所股票的比例不低于非現金資產的80%。

　　對于北交所主題基金的管理，基金公司均派出實力健將。景順長城北交所精選兩年定開混合擬任基金經理張靖，管理經驗超10年，歷史業績突出。在配置方向上，張靖表示，對行業和風格沒有偏好，配置會相對均衡，關注公司的成長性、業績的確定性、估值的合理性。在張靖看來，北交所上市公司的市場空間廣闊，包括所處行業的市場成長空間、行業市占率以及公司技術、管理、業務模式的延展性等，而市場空間大是公司成長的前提。業績是驗證公司成長的試金石，有質量的盈利是公司進入成長期的佐證，也是投資安全邊際的保證，對業績兌現期太長的公司保持警惕。同時，規避估值過高品種，以合理的估值對目標價進行厘定，注重安全邊際和投資性價比。

　　中信建投北交所精選兩年定開混合擬任基金經理周紫光、孫文均擅長新興領域研究和投資。周紫光、孫文表示，投資方向將專注于“特新”中小企業、賽道龍頭公司，重點關注企業的發展空間和成長性，優先選擇具有良好發展趨勢和成長潛力的企業。具體賽道方面，更看好與能源轉型變革方向切實相關的行業，以及科技創新帶來新需求或提升全球市占率的相關方向，如低碳環保、光伏、風電、儲能、汽車電動化和智能化、半導體、虛擬現實等，這些領域的發展空間大、增速快、有優勢競爭力。

　　看好企業投資價值

　　對于北交所企業的投資價值，中信建投基金認為，北交所企業的估值具備相對吸引力。此外，北交所企業具備三大特征，一是多家北交所企業營收增速和歸母凈利潤數據亮眼；二是創新屬性強，行業覆蓋工業材料、信息技術、醫藥健康、“雙碳”、消費等多元細分創新領域，戰略新興產業、先進制造業等行業企業占比超八成；三是后備企業潛力大，多家企業獲得國家或省級“專精特新”“單項冠軍”等認定。

　　景順長城基金認為，綜合來看，相比于滬深主板、科創板和創業板的上市門檻，北交所對企業上市的限制更為靈活，但加強了對流動性和資金用途的要求，并增加、修訂了多項監管制度。對于具有創新優勢和高成長性的中小企業而言，更適合從直接融資渠道獲得資金。此外，北交所引入做市商制度，完善市場機制，定價更有效率，市場運行有望更平穩，為基金運作提供了良好的市場環境。

　　首批主題基金操作披露

　　近期，首批八只北交所主題基金的二季報全部披露完畢。從倉位來看，各家基金公司管理的產品差距較大。截至二季度末，嘉實基金、匯添富基金旗下北交所主題基金倉位超過87%。從業績來看，二季度廣發基金、匯添富基金旗下北交所主題基金的收益率大幅跑贏業績比較基準。

　　流動性問題是此前基金經理關注的重點，嘉實北交所精選兩年定開混合基金經理在季報中表示，北交所的投資標的市值普遍偏小，研究壁壘較高，由于流動性相對匱乏，給基金建倉帶來一定難度。不過，通過積極調研，并通過參加戰略配售等多種方式，買入具有積極成長性的上市公司。盡管北交所股票上半年整體表現不佳，但通過調研，仍然發掘了很多具有優秀品質的企業家，北交所多家上市公司市值被明顯低估。二季度，已積極提高北交所股票倉位。

　　萬家北交所慧選兩年定開混合基金經理回顧，二季度北交所股票配置以新能源、電子設備、機械、醫藥等行業的細分市場龍頭和“專精特新”龍頭企業為主，尤其以新能源產業鏈中的優質公司為布局重點。同時，看好北交所其他細分領域中的“專精特新”標的，包括但不限于高端制造、現代服務業等行業標的，尤其是在核心技術、管理能力、市場空間上具備較強優勢的細分行業龍頭。